动能 (英语:momentum )是金融领域 的术语,即观察上涨或下跌的资产价格或投资回报有继续上涨或下跌的趋势。研究显示过去表现强劲的股票,在下一个期间通常继续优于过去表现较差的股票,提供平均每月约1%的超额回报。[1] [2] 金融分析师 会在其买卖建议中使用动能讯号(例如52周高点)作为参考。[3]
动能的存在是金融理论难以解释的市场异常现象 ,其困难在于理论上资产价格上涨本身并不应该引起进一步的上涨。根据有效市场假说 ,仅有在供需变动或有新信息出现时(参见基本分析 )才能保证这样的上涨。大多数金融经济学 学者将动能的出现归因于认知偏误 ,认为其属于行为经济学 的范畴,原因是行为经济学认为投资者是不理性的[4] [5] ,他们对新信息的反应不足,未能将新闻即时的考量进交易价格中。然而,有其他研究主张,如同价格泡沫 的发生,即使在交易者完全理性的情况下,也可以观察到动能。[6]
外部链接 [ 编辑 ]
参考资料 [ 编辑 ]
^ Jegadeesh, N; Titman S . Profitability of Momentum Strategies: An Evaluation of Alternative Explanations. NBER Working Paper. 1999, (7159).
^ Jegadeesh, N; Titman S. Returns to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency. Journal of Finance. 1993, 48 (48): 65–91. S2CID 13713547 . doi:10.1111/j.1540-6261.1993.tb04702.x .
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